С мая 2024 года российский фондовый рынок, отражаемый Индексом МосБиржи, переживает не лучшие времена, демонстрируя снижение более чем на 30%. Этот период падения стал одним из самых продолжительных в истории, заставив инвесторов задуматься о перспективах. Жесткая денежно-кредитная политика Центрального Банка РФ, направленная на борьбу с инфляцией, вкупе с сохраняющейся геополитической напряженностью и угрозой новых санкций, создают неблагоприятный фон для роста.
Однако, несмотря на текущие трудности, аналитики сохраняют умеренно-позитивный взгляд на будущее российского фондового рынка. В базовом сценарии ожидается восстановление Индекса МосБиржи к концу 2025 года до диапазона 3150–3350 пунктов, что сулит инвесторам доходность порядка 10% с учетом дивидендов.
Скрытые жемчужины: акции с потенциалом роста
На фоне общего пессимизма выделяются отдельные компании, акции которых могут преподнести инвесторам приятные сюрпризы в 2025 году. Их потенциал роста обусловлен как улучшением фундаментальных показателей, так и возможностью выплаты высоких дивидендов.
Важно отметить, что реализация этих сценариев не гарантирована, однако, в случае их осуществления, эти акции могут продемонстрировать рост, превосходящий динамику рынка.
1. Газпром: ожидание дивидендов и геополитическая разрядка
Акции Газпрома в июне 2024 года обновили исторические минимумы на фоне ухудшения финансовых показателей и решения правительства не выплачивать дивиденды. С тех пор акции торговались в боковике, а с ноября возобновили снижение.
Однако, несмотря на сложности, у компании есть потенциал для роста. Во-первых, долговая нагрузка Газпрома снизилась до уровня, допускающего выплату дивидендов. Более того, по итогам 9 месяцев 2024 года дивидендная база составила 842 млрд рублей, что потенциально позволяет выплатить дивиденды в размере 17,8 рубля на акцию с доходностью свыше 14%.
В случае принятия решения о выплате дивидендов, акции Газпрома могут резко вырасти. Однако, необходимо учитывать, что Министерство Финансов пока не закладывало дивиденды Газпрома в бюджет на 2025 год. Отказ от выплат будет воспринят рынком нейтрально, так как он ожидаем.
Дополнительным драйвером роста котировок Газпрома может стать улучшение геополитической ситуации, что приведет к снижению санкционных рисков.
2. Совкомбанк: ставка на смягчение денежно-кредитной политики
С момента IPO в декабре 2023 года акции Совкомбанка выросли более чем в 1,5 раза, но с мая 2024 года наблюдается медленное снижение.
Тем не менее, несмотря на рост процентных ставок и негативную динамику фондового рынка (банк обладает значительным портфелем ценных бумаг), прибыль Совкомбанка продолжает расти от квартала к кварталу. Рост кредитного портфеля как в корпоративном, так и в розничном сегментах, обусловленный покупкой Хоум Кредит Банка, создает предпосылки для дальнейшего увеличения прибыли, особенно в условиях смягчения денежно-кредитной политики.
Ожидается, что цикл снижения ключевой ставки начнется не раньше II полугодия 2025 года. Однако, если инфляция замедлится быстрее прогнозов, ЦБ может начать более агрессивное снижение ставки. В этом случае акции Совкомбанка имеют потенциал для опережающего роста.
3. X5 Group: возвращение на биржу и дивиденды
Торги акциями X5 Group, одного из крупнейших российских ритейлеров, были приостановлены 5 апреля в связи с редомициляцией. Ожидается, что они возобновятся в начале 2025 года.
X5 Group демонстрирует впечатляющие результаты: компания является лидером по темпам роста сопоставимых продаж и расширения торговых площадей среди публичных компаний сектора. Финансовые показатели продолжают улучшаться: по итогам 2024 года ожидается рост выручки на 24-25%, а в следующие три года – не менее чем на 17-18%. Компания также значительно снизила долговую нагрузку.
Вскоре после возобновления торгов ожидается возобновление выплаты дивидендов. Ранее компания объявляла о планах обновить дивидендную политику в 2025 году. В случае значительного снижения цены акций после возобновления торгов, вызванного продажами со стороны инвесторов, акции X5 Group станут привлекательными для покупки.
4. Циан: щедрая дивидендная политика и редомициляция
Депозитарные расписки Циан с конца мая находятся в нисходящем тренде, торгуясь ниже цены размещения на IPO в 2021 году, несмотря на двукратный рост бизнеса.
Компания находится в процессе редомициляции и ожидает регистрации проспекта новых акций МКАО Циан Банком России в январе 2025 года.
Циан утвердил новую дивидендную политику, предусматривающую выплату от 60 до 100% чистой прибыли. Кроме того, часть накопленной денежной позиции, составляющей около 8,5 млрд рублей, также может быть направлена на выплату акционерам. Специальный дивиденд может составить около 120 рублей на акцию, обеспечив доходность до 20% к текущей цене. Выплата дивидендов, по заявлениям менеджмента, может произойти не ранее II полугодия 2025 года.
5. Южуралзолото ГК: преодоление трудностей и рост производства
Акции Южуралзолото ГК (ЮГК) в августе потеряли более 30% на фоне запрета Ростехнадзора на добычу золота на Уральском хабе сроком на 90 дней. В середине декабря ограничения были сняты, и предприятия ЮГК возобновили работу.
Финансовые результаты ЮГК демонстрируют стабильный рост благодаря благоприятной конъюнктуре на рынке золота. Несмотря на то, что операционные результаты по итогам 2024 года, вероятно, окажутся ниже прошлогодних, в 2025 году ожидается значительное улучшение, в том числе благодаря эффекту низкой базы. Сохранение высоких цен на золото создает благоприятные условия для роста финансовых показателей компании.
ЮГК завершила основной этап капиталовложений и вводит в эксплуатацию новые производственные мощности. Во время IPO компания заявила об амбициозных планах по увеличению производства золота до 749 тыс. унций к 2026 году с 466 тыс. унций в 2023 году. Если эти планы будут реализованы, то это станет мощным драйвером роста котировок ЮГК.
Российский фондовый рынок вступает в 2025 год в условиях неопределенности. Однако, на фоне общего пессимизма, существуют компании, акции которых обладают потенциалом для роста.
Инвесторам, готовым к риску, стоит обратить внимание на акции компаний, способных показать результаты лучше рынка благодаря улучшению финансовых показателей, щедрой дивидендной политике, а также благоприятным изменениям во внешней среде.
Важно помнить, что инвестиции в фондовый рынок сопряжены с риском, и перед принятием каких-либо инвестиционных решений необходимо провести собственную оценку рисков и проконсультироваться с финансовым советником.
